Der Teuerung auf den Grund gehen

Starke Teuerung oder „normale“ Konjunkturschwankungen – womit haben wir es aktuell zu tun?
Johann Scharler: Seit Mitte der 1980er-Jahre hatten wir eine Inflation auf relativ stabilem und insgesamt niedrigem Niveau, die Entwicklungen der vergangenen Monate sind hier schon außergewöhnlich. Die Ursachen dafür sind komplex, basieren aber grundlegend auf dem Verhältnis von Angebot und Nachfrage. Die Inflation nimmt zu, wenn die Nachfrage steigt, das Angebot sinkt oder eine Kombination daraus eintritt. Während der Corona-Krise herrschte bei weiten Teilen der Bevölkerung Unsicherheit, was sich auf das Konsumverhalten, also die Nachfrage, ausgewirkt hat. Mit wirtschaftspolitischen Maßnahmen hat der Staat versucht, die Nachfrage zu stabilisieren bzw. zu steigern. Das wirkt noch nach. Gleichzeitig haben Probleme in den Lieferketten während der Pandemie bzw. jetzt im Zuge des Ukraine-Krieges dazu geführt, dass das Angebot eingeschränkt war und ist. Nach einer aktuellen Studie für die USA dürften Angebots- und Nachfragefaktoren zumindest bis zum Krieg in der Ukraine ähnlich stark zur Teuerung beigetragen haben.
Welche Rolle spielt dabei unsere vernetzte Welt?
Hier gibt es zwei Seiten einer Medaille: Zum einen hat die Globalisierung Anteil daran, dass die Inflation in den vergangenen Jahrzehnten relativ stabil war. Durch den internationalen Wettbewerb hat die Marktmacht von Unternehmen abgenommen, ihr Spielraum für Preiserhöhungen ist dadurch eingeschränkt. Zum anderen bedeutet Globalisierung eine stärkere Abhängigkeit von weltweiten Entwicklungen, die sich dann auch bei uns entsprechend auswirken.
Welche Maßnahmen zur Entlastung der Bevölkerung sind zielführend?
Das betrifft in erster Linie die Zentralbanken, die für die Preisstabilität zuständig sind. Vor allem durch die Anhebung des Leitzinses soll die Inflation gebremst werden. Maßnahmen dieser Institutionen wirken aber nicht nur isoliert auf die Teuerung, sondern haben vielfältige Effekte, etwa auch auf den Arbeitsmarkt. Die Europäische Zentralbank hat jedenfalls angekündigt, dass die Zeit der lockeren Zinspolitik früher als noch vor dem Ukraine-Krieg erwartet zu Ende gehen wird, der Leitzins also steigen wird. Durch fiskalpolitische Maßnahmen – sprich die Senkung von Abgaben und Erhöhung von Transfer-Zahlungen wie Sozialleistungen – kann versucht werden, die negativen Auswirkungen der Inflation abzuschwächen. Man muss versuchen, die realen Einkommensverluste zu reduzieren, ohne die Nachfrage nach knappen Gütern zu fördern.